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36氪2020年财报显示核心财务指标持续向好

发布时间:2021/04/16 新闻 浏览次数:394

据悉,美股上市公司36氪公布了2020年第四季度及全年财报,财报显示,36氪2020年第四季度实现收入1.21亿元,环比微减1.6%。详细分析这份财报,可从多个关键指标看出,公司股价可能已处在反弹前夜。

核心财务指标持续向好

本季度,36氪的流量保持了连续11个季度的增长,达到6.3亿次/月。

36氪的诸多核心经营指标,例如毛利率、现金流等,在Q4单季的表现环比Q3都有明显改善。

其中,经营性现金流从Q2起,已连续3个季度为正;毛利率水平也由Q1时的8%,至Q4恢复到了41.9%,这一数字几乎与疫情前的2019年末时持平。

公司收入下降而毛利率快速提升,其首要可能在于:

1,最直接的是受疫情影响,部分业务从线下转到线上,节约了一定的成本;

2,猜测公司可能主动压缩部分毛利率较低的业务,由此来提高经营效率。

尤其是第二点,虽然为了优化业务结构,短期内会付出一定代价,但是这似乎更有利于公司长期健康的发展。

从2020年Q2起,公司连续3个季度经营性现金流为正。

首先,说明了公司在收入和现金流中选择了后者,这是一个稳健的选择。公司业务在疫情后的修复成色不错,仅通过自身造血就可以大幅缓解疫情带来的资金压力。

而更深层次的意义则是,与初创企业资金支出大于回笼不同,公司目前业务模式逐步走向成熟,现金流持续为正,一定程度上兑现了现有的成长逻辑,是今年业绩恢复高增的前兆。

而Q4营业收入在短期内结构上的细微变化也十分值得关注,即广告收入在持续修复,同期的企服业务收入环比略有下降。

关于广告业务,其得益于广告PV长期且持续的增长、介入短视频业务和市场整体回暖,广告业务表现出了较强的抗周期性,未来预计还将保持长期增长的趋势,是业绩韧性之源。

 

于Q4企服业务收入的小幅下滑,不过,随着经济的修复,以及部分新经济产业成为国家重点发展的方向,公司企服业务恢复高增只是时间问题。

而且,企服业务还表现出了一定积极的结构性变化,即经过多年深耕,同时受疫情催化,企服在地方的业务也在去年开始发力。

根据2020年Q3公司财报电话会的信息披露,2020年疫情期间,部分地方政府由于预算刚性和塑造地域创新产业的需求,对于公司企业服务的采买大幅增强,且出现了大比例复购。

地方政府作为公司的客户/潜在客户,具有强渠道的特点,一旦建立合作关系,就很难被竞争对手打破。

同时,相对于传统企业客户,地方政府在未来将会是公司的另一大增量业绩。而且,鉴于强渠道在合作关系上的稳定性,一定程度上加强了企服业务的抗周期性。

总的来看,面对蓬勃发展的新经济,公司核心业务对应的市场空间还非常广博,增长远未到顶。因此,随着疫情影响的逐步消除,公司的业绩增长有望恢复到疫情前的高水平。

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