创业板注册制改革方案出炉 有望半年内落地

（原标题：创业板注册制改革方案出炉 有望半年内落地）

作者：时代财经 徐维强

创业板注册制改革大幕开始启动。

根据今天央视新闻联播消息，2020年4月27日，习近平主持召开中央全面深化改革委员会第十三次会议强调，深化改革健全制度完善治理体系，善于运用制度优势应对风险挑战冲击。

会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。

改革涉及四方面制度安排

会议指出，推进创业板改革并试点注册制，是深化资本市场改革、完善资本市场基础制度、提升资本市场功能的重要安排。要着眼于打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础性制度改革，坚持创业板和其他板块错位发展，找准各自定位，办出各自特色，推动形成各有侧重、相互补充的适度竞争格局。

证监会和深交所随后将出台相应规则，向市场征求意见。

证监会副主席李超介绍，此次创业板试点注册制改革，坚持“一条主线，三个统筹”，“一条主线”是以信息披露为核心的股票发行注册制，提高透明度和真实性，由投资者自主进行价值判断，真正把选择权交给市场。“三个统筹”包括了，一是统筹推进创业板改革与多层次资本市场体系建设，坚持创业板和其他板块的策略发展，形成各有侧重、互相补充的适度竞争格局；二是统筹推进注册制与其他基础制度建设，实施一揽子改革措施，健全配套制度；三是统筹增量改革和存量改革，包容存量改革，稳定存量上市公司和投资者预期，平稳实施改革。

证监会副主席李超介绍，本轮创业板试点注册制改革，在试点注册制的安排方面，创业板试点注册制大体与科创板一致，注册程序分为交易所审核和证监会注册两个环节，通过问答的方式来督促企业提高信披质量。同科创板相比，创业板注册制有三方面不同，一是建立沪深交易所审核工作协调机制，保持审核标准尺度一致，避免形成抢资源情况；二是明确在审企业衔接安排，确保向注册制过渡；三是再融资和并购重组涉及公开发行的同步实施注册制。

李超表示，本轮创业板试点注册制改革涉及四方面制度安排，一是板块的改革安排。优化发行上市条件，由深交所制定具体条件，支持红筹结构等企业上市。二是制度方面的安排，和科创板试点注册制制度安排相一致，注册程序分为交易所审核和证监会注册两个环节。三是完善基础制度。四是配套改革的制度安排，继续推动中长期资金入市。

据了解，创业板改革并试点注册制后，新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%。

尽管创业板注册制改革与科创板有许多类同之处，在保荐机构强制跟投方面，创业板则有差异化安排。创业板注册制改革不再要求券商对其保荐的所有项目进行强制跟投，而是仅对未盈利，红筹架构，特殊投票权以及高价发行的四类公司采取强制性跟投。科创板强制跟投制度在推出后引发了投行的争议，而创业板注册制改革此举显然是进一步优化了保荐机构跟投制度。

“资本市场里程碑事件”

“对于整个资本市场而言，这是一个里程碑式的事件。”新财董董事长彭钦文向时代财经分析说，这一决策对于资本市场发出了一个积极的信号。

彭钦文表示，在上海科创板试点注册制之后，创业板以及主板未来的最终方向也都是实行注册制。而在今年的疫情之下，国家也采取积极的政策和措施，通过资本市场直接融资手段来向实体企业提供发展资金。

彭钦文认为，此前科创板率先进行了试点，但在范围、要求以及门槛等方面，还是相对较高。而这也使得创业板在上市融资的需求中，要在深圳开一个口子。

“进展得比预计要快一些。”彭钦文向时代财经分析说，在之前科创板试点的基础上，创业板的改革和注册制试点推进速度会很快。他预计，有望在半年之内可以实现落地。

今年以来，创业板改革的步伐开始加快。2020年3月1日，新修订的《证券法》正式实施。其中明确将全面推行注册制，注册制的具体范围、实施步骤，由国务院规定。同时，新《证券法》将发行股票“具有持续盈利能力”的要求改为“具有持续经营能力”、大幅度简化公司债券的发行条件，并取消发行审核委员会制度。

4月17日，证监会印发了2020年度立法工作计划，资本市场53项新规待出台，其中创业板注册制试点改革配套规则制定工作就力争在年内出台，包括：制定《创业板上市公司持续监管办法》；修改《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》。