西麦食品口中“不会对公司正常经营活动产生影响”的事情，来自此前数日，其“10转10派16”的大手笔分红预案。根据该预案披露，西麦食品拟派发现金红利1.28亿元，分红额度占到去年净利润的81.32%。
按照每10股派发16元的分红比例，谢氏家族中，董事长、总经理谢庆奎将分得3502.32万元；其配偶胡日红将分得1018.32万元；谢庆奎之女谢金菱、谢玉菱、XIE LINING将分别分红24.03、258.02、1050.61万元；谢庆奎之子谢世谊分红258.02万元；谢庆奎女婿Li Ji分红1050.61万元，共计7223.93万元。
事实上，高额分红离西麦食品上市之日尚不足一年。
分红披露当日，“高送转+高分红”预案收到了监管部门的“闪电”问询。深交所要求西麦食品说明高送转的合理性、必要性，高分红的资金来源，是否对正常经营活动产生影响等。就此发生了前文所述西麦食品回复问询的说法。
针对公司经营业绩以及高分红等相关问题，4月23日，时代周报记者联系西麦食品证券部，相关负责人在记录下问题后表示将以邮件形式回复，截至发稿前未获回应。
同日，香颂资本执行董事沈萌对时代周报记者表示：“如果上市公司并不是赚得盆满钵满现金没地方放，同时主业市场已经没有潜力可挖，也没有其他业务可拓展，那么高比例分红就是控股股东想将上市公司的现金以分红形式转移到自己兜里。”
西麦食品回复问询函后，4月23日、24日，股价分别下跌5.34%、3.06%，截至24日收盘报60.83元。
这份在资本市场激起层层涟漪的分红预案，究竟透露出了什么信息？
高送转+高分红
根据沪深交易所规定，主板上市公司每10股送转达到或超过5股、中小板上市公司送转每10股达到或超过8股、创业板上市公司每10股送转达到或超过8股为“高送转”。
在此背景下，西麦食品的预案显示，将以公司首次公开发行股票后总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利16元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增10股。
“10转10派16”的分红方式，放眼整个A股市场也是凤毛麟角。因此，高送转预案发布后，监管部门的问询函也紧随而至。
深交所要求，西麦食品结合所处行业情况、公司发展现状及规划、未来发展战略等，说明此次高比例转增股本的主要考虑及其合理性、必要性，转增比例是否与公司业绩增长幅度相匹配。
在回复函中，西麦食品认为，本次转增的实施能够扩大股本规模，提高股票的流动性，使股本规模与目前发展阶段相匹配，具有必要性和合理性。
针对转增比例与公司业绩增长幅度匹配性问题，西麦食品则称，公司最近两年净利润持续增长，且最近三年每股收益均不低于1元，符合高比例送转股份的相关要求。
高比例送转受到重点关注的同时，高额分红也被纳入监管。数据显示，拟10派16元的西麦食品2019年净利润仅为1.57亿元，公司就拟分红1.28亿元，拟分红额度占去年盈利的81.32%。
截至2019年末，西麦食品的货币资金余额为1.48亿元，其中受到限制的货币资金余额1858.49万元。深交所要求公司说明此次现金分红的资金来源是什么，是否会对上市公司正常经营活动产生影响。
面对高额的分红资金来源，西麦食品可谓另辟蹊径。根据其披露，截至2019年末，公司自有资金银行存款期末余额为1.21亿元，短期内可赎回的自有资金委托理财本金为4.94亿元，自有资金两者合计6.15亿元。
“西麦短时间内出现高分红的现象，的确是比较少见的。整体来看，西麦的业绩表现并不抢眼，还处于需要投入和做好业务规划的阶段，这个时候过度关注股东利益，引起质疑是很正常的。”4月24日，凌雁管理咨询首席咨询师林岳对时代周报记者表示。
资金来源明确的情形下，上市公司是否利用高送转配合股东减持也受到外界关注。
在预案中，西麦食品披露，公司5%以上股东Black River Food 2 Pte. Ltd 至本次利润分配预案披露日后6个月内即将过限售期。
此外，股东桂林中麦企业管理咨询中心（有限合伙）、桂林北麦企业管理咨询中心（有限合伙）、桂林好麦企业管理咨询中心（有限合伙）所持股份也将于6月19 日限售期届满。
对此，在回复函中，西麦食品称，已向本次预案的提议股东、实际控制人及其一致行动人、董事、监事及高级管理人员进行问询，相关股东已进行了承诺，其未来六个月不存在减持计划。
“燕麦一哥”地位不保
西麦食品是资本市场的新兵，2019年6月登陆A股市场，被称为“燕麦第一股”。近日，西麦食品交出了上市后的首份年报成绩单。
数据显示，报告期内，西麦食品实现营业收入9.73亿元，较去年同期相比增长14.33%；归属上市公司股东的净利润1.57亿元，比去年同期增长15.02%。
翻阅西麦食品近3年财报，时代周报记者发现公司业绩虽保持持续增长，但增幅已出现下滑。2017年至2019年，西麦食品的营收增幅分别为14.06%、18.26%、14.33%；归属净利润增幅分别为7.17%、35.17%、15.02%；扣非净利润增幅分别为38.39%、12.00%、6.26%。
西麦食品长期专注于燕麦食品的研发、生产和销售，公司创始人谢庆奎被称为“燕麦教父”。
前瞻产业研究院发布的《中国燕麦片行业市场前瞻与投资规划分析报告》，我国大型燕麦食品企业并不多，一些资金少、规模小、生产水平低的企业产品研发投入少，对于食用口感、营养特性等深层次的功能缺乏研究，导致市场上的燕麦食品在品类、配料、性状等方面同质化严重。
前瞻产业研究院认为，从竞争格局来看，我国燕麦行业呈寡头竞争格局，桂格、西麦、雀巢等公司分属第一梯队。
不过，虽分属第一梯队，西麦食品却与昔日的行业霸主地位渐行渐远。根据前瞻产业研究院统计，2019年西麦水平产品销量为160000袋，滑落至行业第三。
近年来，西麦食品轻研发重营销的经营策略一直为外界所诟病。2017年至2019年，西麦食品的研发费用分别为189.79万元、243.73万元和324.03万元，占营收比例分别为0.34%、0.30%和0.51%。直至2019年，西麦食品才开始在研发上发力。
4月24日，林岳对时代周报记者分析称，西麦的业绩还有发展空间，包括开拓年轻人网红爆款，通过李佳琦直播带货等，这些尝试有助其在固有的中老年人市场找到新的突破口。
西麦食品也意识到这一点。在2019年的年报中，其表示2019年是线上市场快速变化的一年，KOL和网红带货模式兴起，公司在这方面也进行了尝试，借助线上多种主流社交平台，如微信、微博、抖音、小红书等，开展新营销模式的探索和实践。
除了营销模式转变，西麦食品的质量管理也亟待提起重视。去年12月，广西壮族自治区市场监督管理局发布抽检公告称，贺州西麦生产的“燕麦核桃粉”因霉菌超标出现不合格现象，而贺州西麦是西麦食品的重要全资子公司。
4月23日，一位快消品行内专家对时代周报记者表示，食品安全问题不容忽视，生产企业需要时时保持警醒。
