顺丰和通达系快递Q1业绩下降，单票收入均呈下降态势

近日，多家快递公司公布3月快递业务主要经营数据，值得关注的是，已公布的公司3月快递产品单票收入均呈下降态势。

圆通速递（600233）公告称，3月快递业务完成量为13.48亿票，同比（较上年同期）上升59.20%；快递产品单票收入2.25元，同比下降11.03%。

顺丰控股（002352）公告称，3月速运物流业务完成量8.76亿票，同比上升29.01%；单票收入15.74元，同比下降12.12%。

韵达股份（002120）公告称，3月快递服务完成业务量15.16亿票，同比增长54.69%；单票收入2.19元，同比下降13.44%。

申通快递（002468）公告称，3月快递服务完成业务量9.07亿票，同比上升61.74%；单票收入2.25元，同比下降27.65%。

快递产品单票收入下降已持续多时。今年一季度，上述快递公司的单票收入均较去年同期呈下降态势。以顺丰为例，今年1-3月，单票收入分别为17.26元、15.11元、15.74元，同比下降12.39%、16.93%、12.12%。

而这一表象背后实则是快递企业价格战的加剧，价格战的背后则是对市场份额的争夺。

目前快递企业市场份额的争夺战依然很胶着，尤其是快递企业彼此的价格幅度和增速比例此消彼长，所以现在价格战依然在加剧。

但是，现在打价格战未必是一件好事。

赵小敏表示，目前来讲，从价格战的变化以及快递企业的业务总量来看，效果明显不如以前，甚至有些加速衰竭。尤其是新入局者完全依靠价格战冲击，对电商快递的生态和秩序造成很大的挑战。“企业目前完全依靠单一的价格战模式，即以价换量的竞争，可能最快二季度，慢的话三季度，会迎来一个减缓，或者一个临界点。”

而之所以会迎来临界点，赵小敏解释称，因为到头来会变成无论怎么降价，市场份额也不会有大的提升。此外，如果一味降价，网点可能出现系统性危机，比如拖欠工资、破产、跑路、快件积压等。不停地降价，也会导致公司的现金流遇到非常大的挑战。

他认为，接下来可能会进入价格战的2.0模式。2.0跟1.0最大的区别是，1.0版价格战模式是简单依靠价格，2.0版价格战模式是从公司的运营网络结构，包括运力、团队、服务、技术承载力、资金储备、资源整合度等，迎来一个全方位的竞争。

今年一季度，快递行业整体趋势向好。据国家邮政局发布的消息，今年一季度，全国快递服务企业业务量累计完成219.3亿件，同比增长75%；业务收入累计完成2237.7亿元，同比增长45.9%。

不过，价格方面，据安信证券研报，主要受到价格战影响，快递业务量和收入增速差29.1个百分点，为近5年来最大，行业价格竞争持续。

此前，顺丰已发布业绩预报，预计2021年一季度归母净利亏损9亿-11亿元，而去年同期盈利9.07亿元，短期业绩低于预期。

安信证券预计，通达系快递Q1业绩同样承压：2021年一季度快递行业业务量确定性高增长，但价格竞争、快递企业扩大投入、去年同期成本红利等因素，均可能导致2021Q1快递企业面临业绩压力，根据测算，假设单票税费不变，通达系快递单票盈利或下降0.02-0.08元。安信证券做出提醒，快递行业价格竞争超出市场预期。目前快递行业价格战总体可控，但并不排除大规模价格战，侵蚀上市公司利润。