奈飞的信用评级正逐渐接近投资级，或许还会更高

据报道，数据显示，在2021年出现了一波信用评级上调潮后，奈飞(NFLX.US)的信用评级正逐渐接近投资级。

信用分析师StephenFlynn和SubornaPanja表示，新冠疫情提高了奈飞的利润，因为在家的人花更多的时间观看流媒体视频服务。穆迪可能会将这家流媒体视频公司的评级从垃圾级提升至投资级。

2021年10月，标普全球评级公司(S&PGlobalRatings)上调了奈飞的评级，如果穆迪对奈飞的评级被上调，奈飞价值160亿美元的等价券中的大部分将有资格进入彭博社的高评级指数。如果惠誉(FitchRatings)开始对奈飞进行蓝筹股评级，该公司也可能获得高评级。

那些摆脱垃圾级、成为投资级公司的，被市场称为冉冉升起的“新星”，通常可以从规模更大的借款人那里以更低的利率获得融资。随着企业显示出更多从疫情中复苏的迹象，到2023年，可能还会有1690亿美元的债券的评级从垃圾级上升至投资级。

许多公司的信用评级已经从高收益的垃圾评级上调至投资级，例如戴尔就在9月份被两家公司上调至投资级。这些评级上调出现在2020年新冠疫情重创全球经济之后，那年引发了一波评级下调至垃圾级的浪潮。

美国银行信贷策略师YuriSeliger说，“新星”债券通常在评级被上调后不久就出售高评级债券，而且往往比大盘表现更好。

他在去年12月写道：“应该尽快收购这些公司的债券。”

奈飞的信用状况近年来有所改善。该公司贷款数十亿美元，用于制作《怪奇物语》和《别抬头》等电视剧和电影，以及为其广受欢迎的流媒体服务提供现有节目的授权。随着客户基数的增长，它对外部资金的需求已经减少。该公司曾表示，未来不需要借太多钱。

Flynn和Panja写道，奈飞预计在2021年实现收支平衡后，2022年将产生正的自由现金流。标准普尔将全球流媒体服务的领导者评为BBB，比高收益的垃圾级高出两档。穆迪的评级为Ba1，距投资级仅一步之遥，展望为积极。穆迪在2021年4月份上调了该公司的评级。

BloombergIntelligence的数据显示，截至第三季度末，奈飞的债务约为利息、税项、折旧及摊销前利润(EBITDA)的1.1倍，这一水平通常与投资级评级有关。2019年，这一比例接近3.2倍。

Flynn在另一份报告中写道，奈飞还拥有“充足的流动性”，有75亿美元现金和10亿美元的未提取循环信贷额度。他认为，奈飞的自由现金流/债务比率可能在未来两年反弹，达到类似维亚康姆CBS等高端媒体公司的水平。

Flynn表示，假设没有重大收购，奈飞不太可能在其2024年3月到期的5.75%票据进行4亿美元的再融资之前发行债券。

Trace的债券交易数据显示，该公司2028年到期票面利率5.875%的债券周一价格约为120美分/1美元。

奈飞预计将于1月20日公布下一个季度收益报告。

Flynn和Panja写道：“奈飞令人印象深刻的信用指标正在改善，这得益于大量的流动性资金。”“与高评级的媒体同行相比，这些指标都很好，更不用说它远超其他媒体的增长率了。”