时代热评 | 曾力掌舵忙涨薪？珠海农商行净赚5.7亿薪酬花4亿

时代商学院研究员 孙一鸣【事件概述】自珠海农村商业银行股份有限公司（下称“珠海农商行”）董事长曾力2018年10月履新以来，珠海农商行连续两年的业绩皆难言理想。年报显示，2019年，珠海农商行实现营业收入15.82亿元，同比增长5.2%；净利润5.68亿元，同比增长2.37%，均为微幅增长态势。时代商学院注意到，珠海农商行的净利微增，还是在拨备覆盖率大幅下调的情况下实现的。2019年末，珠海农商行的拨备覆盖率为238.04%，同比下降51.12个百分点。而2018年，珠海农商行实现净利润5.55亿元，营业利润6.47亿元，两者均为负增长。尽管珠海农商行近两年的净利润徘徊在5.5亿元左右，但2019年该行的职工薪酬却达4.03亿元，同比增速达7.52%。董事、监事、高级管理人员薪酬总额为1787万元，增幅达11.27%。时代商学院注意到，近年来珠海农商行的盈利能力趋弱，资产利润率连续三年下滑，2019年净息差也下降0.14个百分点。此外，其营业收入结构过于单一，利息净收入的营收占比连续两年超9成，中间业务收入则大幅缩水。5月8日，时代商学院就上述问题向珠海农商行发函询问，但截至本报告发布，仍未获对方回复。如今珠海横琴自贸区的建设方兴未艾，珠海农商行能否借此东风以实现跨越式大发展？在珠海农商行董事长曾力、行长罗乐忠、副行长姚淦洪等主要高层持股均超过20万股的情况下，珠海农商行如何才能在推动高质量发展方面取得新进展，值得关注。【分析解读】一、营收依赖存贷业务，主要高管热衷持股公开资料显示，珠海农商行前身为珠海市农村信用合作联社，2012年10月获批筹建农村商业银行，同年12月挂牌开业，总行位于广东省珠海市。珠海农商行的股权结构较为分散，温氏食品集团、珠海华发集团、广东粤电财务为其前三大股东，持股比例均为9.9%。截至2019年末，珠海农商行资产总额为601.58亿元，同比增长0.98%；负债总额为549.73亿元，同比增长0.94%；存款余额为452.85亿元，同比增长6.28%；贷款余额为279.12亿元，同比增长4.19%。2019年，珠海农商行实现营业收入15.82亿元，同比增长5.2%；净利润5.68亿元，同比增长2.37%。对比珠三角同行，2019年，广州农商行（01551.HK）实现营业收入236.57亿元，同比增长14.47%；净利润79.11亿元，同比增长15.79%。同期，顺德农商行实现营业收入84.62亿元，同比增长13.41%；净利润37.2亿元，同比增长16.29%。可以看出，在营业收入和净利润方面，无论是规模还是同比增速，珠海农商行远远落后于可比同行。收入结构方面，2019年，珠海农商行的利息净收入为14.26亿元，占营业收入的比重为90.13%；手续费及佣金净收入为0.31亿元，占营业收入的比重为1.94%；投资收益为1.18亿元，占营业收入的比重为7.5%。时代商学院还注意到，2017-2019年，珠海农商行的利息净收入与营业收入的占比整体呈上升态势，其比重分别为87.61%、91.9%、90.13%。而中间业务收入占比则持续下降，手续费及佣金净收入与营业收入的占比从2017年的6.45%降至2019年的1.94%。对比同行，2019年，广州农商行的利息净收入与营业收入占比为78.47%，手续费及佣金净收入与营业收入的占比为7.11%；顺德农商行利息净收入与营业收入的占比为73.96%，手续费及佣金净收入与营业收入的占比为9.43%。显然，与同行相比，珠海农商行的营业收入过于依赖传统的存贷款业务，体现银行综合化经营和创新能力的中间业务收入占比不到2%，收入结构有待优化。此外，近三年来，珠海农商行的盈利能力也在逐步下滑。2017-2019年，珠海农商行的资产利润率分别为1.05%、0.96%、0.95%。2019年珠海农商行的净息差为2.48%，同比下降0.14个百分点。需要注意的是，尽管2019年珠海农商行的净利润增长不到3%，但总薪酬和高管薪酬均是大幅增长。2019年，珠海农商行的员工数为1305人，较2018年减少23人，但职工薪酬总额为4.03亿元，同比增长7.52%；人均年薪30.9万元，同比增长9.42%。其中，董事、监事、高级管理人员薪酬总额为1787万元，同比增长11.27%。时代商学院注意到，该行的董、监、高持有较多股份。截至2019年末，该行的董事、监事和高级管理人员里合计17人持有珠海农商行股份。在珠海农商行官网，时代商学院并未查找到其高管股权激励的相关公告及文件。截至2019年末，珠海农商行董事长曾力、行长罗乐忠、副行长姚淦洪分别持有20.4万股、56.8万股、20.4万股。此外，蒋国强、陈晓烁分别自2019年8月和10月起担任副行长一职，当年两人持股数分别为10万股、5.33万股；曾力自2018年10月担任董事长一职，当年持股数就变为20万股，而此前其并无持有珠海农商行的股份，2019年末其持股数再次变为20.4万股。二、不良实现双降，投资减值计提飙升资产质量方面，2019年，珠海农商行实现不良贷款余额和占比“双降”。截至2019年末，珠海农商行的不良贷款余额为3.63亿元，较2018年末减少0.72亿元；不良贷款率为1.3%，较2018年末下降0.32个百分点。其中，珠海农商行的不良贷款率已连续三年下降。2017-2019年，珠海农商行不良贷款率分别为1.81%、1.62%、1.3%。不过，与珠三角二线城市的农商行相比，珠海农商行的不良贷款率仍处在高位。2019年末，佛山顺德农商行的不良贷款率为1%，南海农商行的不良贷款率为1.06%，江门农商行的不良贷款率为1.03%。需要注意的是，截至2019年末，在珠海农商行已逾期未减值的发放贷款和垫款中，逾期1天至90天（含90天）的公司贷款余额为1.84亿元，较2018年末的0.83亿元增长了121.47%。资产减值损失方面，2019年，珠海农商行提取应收款项投资减值准备高达4.3亿元，可供出售金融资产减值损失准备也有1.95亿元，合计金额超6.2亿元。而2018年其对这两项减值准备为零。拨备方面，2019年末，珠海农商行的拨备覆盖率为238.04%，同比下降51.12个百分点；拨贷比（拨备占总贷款的比率）为3.09%，同比下降1.6个百分点。这两个指标的下降，意味着其风险抵御能力有所降低。此外，珠海农商行的贷款行业集中度较高，面临着一定的业务集中风险。2019年末，批发和零售业、制造业、房地产业的贷款金额占比分别为28.47%、14.77%、12.7%，这三大行业的贷款金额占比合计超55%，而这三大行业受疫情影响较大，叠加经济下行压力，这三大行业后续风险暴露的概率较大，珠海农商行的资产质量将承压。三、小微企业贷款增长较快，合规管理待改善作为专注服务“三农”和小微企业的农村商业银行，珠海农商行设立了三农贷款专营中心和小企业专营中心，分别专门负责涉农贷款和小微企业贷款的业务拓展和管理；推出“政银保”贷款业务，构建了“金太阳”三农信贷品牌，并拓宽融资担保公司业务合作覆盖面。2019年末，珠海农商行涉农贷款余额为12.73亿元，同比增长4.15%；普惠型小微企业贷款余额为57.37亿元，同比增长10.83%。普惠型小微企业贷款户数3058户，较2018年末增加199户；普惠型小微企业不良贷款率2.12%，同比下降0.67个百分点；普惠型小微企业利率6.22%，同比下降0.14个百分点，实现普惠型小微企业金融服务“两增两控”目标。不过，在合规管理方面，珠海农商行仍需努力改善。2019年，珠海农商行两次因违法违规行为遭银保监会公开处罚，案由均是贷款业务严重违反审慎经营规则，违反了《流动资金贷款管理暂行办法》和《银行业监督管理法》相关条例，合计被罚40万元。【严正声明】本文（报告）基于已公开的资料信息撰写，文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。文章版权归原作者及原出处所有，未经时代商学院授权，任何媒体、网站及其他平台不得引用、复制、转载、摘编或以其他任何方式使用上述内容。获得授权转载，仍须注明出处。（联系邮箱：TimesBusiness@163.com）