时代银行观察 | 长沙银行零售转型见成效，不良率同比下滑

时代商学院研究员 郑一佐【事件概述】作为湖南省最大法人金融机构，长沙银行（601577.SH）深耕长沙，聚焦湖南区域，率先成为湖南省第一家上市银行，业绩表现备受业内关注。4月30日，长沙银行披露的2020年一季报显示，该季度长沙银行实现营业收入47.53亿元，同比增长13.08%；归母净利润总额15.33亿元，同比增长12.01%。营业收入、归母净利润均实现双位数增长。在麦肯锡发布的《中国TOP40家银行价值创造排行榜（2019）》中，长沙银行凭借经济利润和RAROC（经济资本回报率）两项核心指标，排名分列全国TOP40银行的第17位和第10位。时代商学院注意到，2019年，得益于零售业务推动成效显著，长沙银行业绩表现亮丽，ROE（即净资产收益率，净利润/净资产）保持在城商行较高水平。同时，2019年，长沙银行加大不良贷款核销力度，资产质量得以改善，风险抵补能力较强。【分析解读】一、息差提升，ROE位居前列如图表1所示，自2015年以来，长沙银行的营业收入、归母净利润均保持两位数的增速。尤其是2019年，长沙银行实现营业收入170.17亿元，同比增长22.06%，营业收入增速达2016年以来最高水平。从收入构成看，2019年，长沙银行实现利息净收入122.78亿元，同比增长6.3%，占营业收入的72.15%，其中贷款利息收入为140.37亿元，债券投资利息收入为50.58亿元；非利息净收入为47.39亿元，同比增长98.23%，其中手续费及佣金净收入为17.73亿元，投资收益为19.99亿元。可见，长沙银行营业收入高增长主要源于非息收入高增长及生息资产规模扩大。面对利率市场化进程加速，银行存贷利差存在持续缩窄的趋势。2019年，长沙银行加大了对中小企业的信贷支持力度，贷款日均规模同比增长30.43%，贷款利息收入同比增长36.58%，贷款规模及平均收息率均有所上升。

2019年，长沙银行实现归母净利润50.8亿元，同比增长13.42%；加权平均ROE为15.61%，同比下降1.3个百分点，主要缘于2019年长沙银行加大拨备计提，盈利增速同比略降。不过，在36家A股上市银行中，长沙银行ROE仍位居前列，如图表2所示。2019年，36家上市银行加权ROE的均值为12.36%，而长沙银行超过同行均值约3.25个百分点，位于行业第六位，盈利能力出众。

二、零售转型成效初现当前，消费逐步成为拉动国内经济增长的主引擎，银行业向零售转型是大势所趋。零售业务主要服务于个人和小微企业等消费主体，但由于在人才、产品、技术上的匮乏，中小型银行的零售转型并非易事。2019年，长沙银行依靠数字化驱动，构建起“线上+线下”“客户+账户”“数据+生态”“体验+口碑”的融合发展模式，全面推动零售业务转型发展，取得明显成效，堪称中小型银行的零售转型范本。2019年末，长沙银行个人存款1350.37亿元，同比增长31.30%；个人贷款1020亿元，同比增长43.24%，盈利逻辑正逐渐发生裂变。客群方面，截至2019年末，该行零售客户数1325.96万户，较2018年末增长22.23%。其中，财富客户52.72万户，较2018年末增长26.98%；个人e钱庄APP月活跃用户数（MAU）112.84万人，较2018年末增长59.87%。此外，2019年末，长沙银行管理零售客户资产1822.38亿元，较上年末增长28.91%。同时，长沙银行初步形成以工资代发、智慧项目、社保、医保、养保等为主的批量获客模式。零售规模增长与客群壮大，有力带动了零售份额占比的提升。长沙银行个人存款占比从2018年末的30.14%提升至2019年末的34.88%，个人贷款占比从2018年末的34.84%提升至2019年末的39.18%，围绕着“衣食住行娱”持续优化产品服务，丰富零售产品池，助力消费升级。零售业务快速转型的背后离不开科技赋能。2019年，长沙银行科技投入占营业收入的比重达2.76%，科技人员（含外包）较上年末增长36.22%。三、不良贷款认定标准趋严资产质量方面，截至2019年末，长沙银行不良贷款余额为31.81亿元，较上年末增长5.37亿元；不良贷款率1.22%，较上年末下降0.07个百分点；不良贷款偏离度（逾期90天以上贷款/不良贷款）为62.84%，较上年末下降30.46个百分点，显示长沙银行不良贷款认定标准趋严。据中国银保监会统计数据，2019年各季度，国内城商行的不良贷款率均值分别为1.88%、2.3%、2.48%和2.32%，可见长沙银行资产质量整体平稳，不良贷款率保持在行业较低水平。但值得注意的是，2019年末，长沙银行关注类贷款较上年末增长30.35亿元，增幅为51.22%；关注类贷款占比为3.44%，较上年末增长0.54个百分点。年报显示，基于审慎原则，长沙银行将经营出现波动的贷款、发现风险信号但暂未逾期的贷款、因周转困难暂时出现本金利息逾期的贷款纳入关注类贷款监测管理。而作为正常贷款和不良贷款的分水岭，关注类贷款占比的攀升意味着未来资产质量有可能会出现恶化。拨备覆盖率是银行机构实际计提贷款损失准备对不良贷款的比率，可以体现银行的风险覆盖能力。如图表3所示，2017―2019年末以及2020年一季度末，长沙银行拨备覆盖率分别为260%、275.4%、279.98%以及278.58%，拨备覆盖率整体提升并保持平稳，拨备较充足，风险抵补能力较强。

整体来看，2019年，长沙银行营业收入、存款增速等指标全面回升，资产结构进一步优化，盈利保持快速增长，ROE居于上市城商行中较高水平。【严正声明】本文（报告）基于已公开的资料信息撰写，文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。文章版权归原作者及原出处所有，未经时代商学院授权，任何媒体、网站及其他平台不得引用、复制、转载、摘编或以其他任何方式使用上述内容。获得授权转载，仍须注明出处。（联系邮箱：TimesBusiness@163.com）