天然气合约允许负价交易 投资者或重温穿仓噩梦

（原标题：天然气合约允许负价交易 投资者或重温穿仓噩梦）

作者：时代财经 徐维强

中国银行原油宝的亏损阴影还未散去，另一个品种的穿仓风险也随之而来。

与上月原油期货合约价格一夜暴跌至负值的情形类似，近日芝加哥商品交易所（CME）发布公告允许天然气期货合约可以负价。时代财经调查了解到，在原油宝事件之后，国内包括工行、民生等具备相关业务的银行，紧急暂停账户天然气的开仓交易。

深圳一家股份制商业银行的理财经理提醒投资者，原油宝、账户天然气等挂钩产品结构都比较复杂，而很多投资者根本不了解，因此承担相当大的风险，建议轻易不要去碰。

天然气合约也将出现负价格交易。图片来源：视觉中国

账户天然气也有负价风险

美国时间5月7日，芝商所发布公告称，从5月17日星期日（交易日期为5月18日星期一）开始，部分天然气期货和期权合约将在CME Globex中被标记为可以承受负价格。此外，部分精炼能源产品的期货合约也将被允许进行负价格交易，生效日同样是5月17日。这些即将被允许负价格交易的期货品种包括喷气燃料、超低硫柴油、固定税公路柴油期货等。

芝商所表示，上述期货的负价格测试将于5月11日开展。如果5月11日的测试顺利，天然气期货及部分精炼原有产品期货均将如期被允许进行负价格交易。

而这一情形也令投资者和机构联想到不久之前的国际原油期货。4月15日，芝商所清算所发布测试公告称，如果出现零或者负价格，CME的所有交易和清算系统将继续正常运行，所有常规交易和头寸处理都可以在清算中执行。

4月21日是美原油05合约最后一个交易日，而中行原油宝4月20日展期，因而遭遇了历史上最低结算价-37.63美元/桶。众多投资中行“原油宝”产品的客户，出现了罕见的穿仓。众多投资者纷纷投诉，但至今仍没有得到解决。

上海中期期货股份有限公司研究院的研究员何立弘向时代财经表示，国内外天然气基本面不同，而目前国内上市的是LPG 液化石油气，因此国内的期货公司普遍都没有负责国外天然气的相关研究员。

“一旦期货价格跌成负数，投资者就会面临穿仓的风险。”业内相关人士向记者分析，尽管国际原油与天然气的品种不同，但原理类似，在国际市场持续动荡、需求不断下跌的情况下，芝商所天然气期货价格也大概率会出现跌成负数的可能。

停止新用户开仓

“原油宝事件的影响还是比较大的，所以现在各家银行都对这种业务十分谨慎。”深圳一家股份制商业银行的理财经理向时代财经表示说。

据了解，在4月22日中行“原油宝”穿仓事件发生之后，推出账户原油业务的中行、工行、建行、交行、民生、浦发6家银行已经全部发出公告，暂停了账户原油新开仓。

相对于账户原油业务，账户天然气业务比较“小众”，目前国内仅有工行和民生两家有这一业务。而这两家目前也已经停止了新用户的开仓。其中民生银行4月27日上午9:00起暂停账户能源原油全部产品的开仓交易，4月28日上午9:00起暂停账户能源天然气的开仓交易，所有账户能源的平仓交易按正常业务时间交易。工行也在4月28日上午9:00起，暂停账户原油、账户天然气、账户铜和账户大豆全部产品的开仓交易，持仓客户的平仓交易和已经预设的转期，以及连续产品份额调整均不受影响。

此外，工行还在“五一”假期之前就发布公告，提醒持仓老客户，在市场价格趋近零或合理预期将出现负数价格时，工行将暂时关停全部或部分账户能源、账户基本金属和账户农产品业务品种。对于被关停的交易品种，客户已经预设的转期以及连续产品份额调整均不执行。届时工行将以能在国际市场上获得的可成交价格为客户未平仓份额进行平仓结算。工行告知客户，受市场流动性等因素影响，可能无法保证结算价格与暂停业务时的市场价格完全相同，也无法保证结算价格与暂停当日期货合约的国际市场结算价格完全相同。

工行同时表示，考虑到目前的市场风险及流动性因素，为保护客户利益，工行将根据市场情况在必要的时候提前对部分产品进行转期或份额调整。

“实际上挂钩国际市场商品的这种理财产品，结构是非常复杂的，普通投资者还是轻易不要去碰。”深圳这家股份制商业银行的理财经理向投资者提醒说，很多投资者购买这种产品，实际上对产品并不是十分清楚，因此承担的风险还是非常大的。尤其是在今年，国际市场变动比较剧烈，很多“活久见”的极端事件，反而接连不断发生，而在动荡的市场中，投资者更应该注重安全。