一季度GDP跌超6%，托底回升看内需，但更大的风险在外需

（原标题：一季度GDP跌超6%，托底回升看内需，但更大的风险在外需）

作者：时代财经 梁施婷

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新冠疫情对经济的影响开始逐步揭秘。

国家统计局在4月17日公布的数据显示，经初步核算一季度国内生产总值206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%。分产业看，第一产业增加值10186亿元，下降3.2%；第二产业增加值73638亿元，下降9.6%；第三产业增加值122680亿元，下降5.2%。

长江证券总裁助理兼首席经济学家伍戈在17日接受时代财经采访时表示，资本市场的表现相对平静，一季度的经济数据仍然符合市场的预期。“从3月份的数据来看，内需的修复速比较快，房地产投资方面的一些数据甚至开始正增长。”

在17日上午的一季度国民经济运行情况发布会上，国民经济综合统计司司长毛盛勇表示，随着复工复产加快统筹推进，更大力度的政策不断出台，二季度的表现会明显好于一季度。

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具体到各项数据来看，3月份多项数据跌幅收窄。3月份规模以上工业增加值同比下降1.1%，降幅较1-2月份收窄12.4个百分点，环比则增长32.13%。一季度，全国规模以上工业增加值同比下降8.4%。值得注意的是，毛盛勇在发布会上表示，一季度工业产出规模接近去年同期水平。

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消费方面，3月份，社会消费品零售总额同比下降15.8%（扣除价格因素实际下降18.1%），降幅比1―2月份收窄4.7个百分点。其中，除汽车以外的消费品零售额23841亿元，下降15.6%。一季度，社会消费品零售总额同比名义下降19.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额72254亿元，下降17.7%。

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投资方面，全国固定资产投资（不含农户）同比下降16.1%，降幅比1-2月份收窄8.4个百分点，环比增长6.05%。分领域看，基础设施投资下降19.7%，制造业投资下降25.2%，房地产开发投资下降7.7%，降幅分别比1-2月份收窄10.6、6.3和8.6个百分点。

尽管“V”型反弹已经出现，但中国国际经济交流中心副研究员郭迎锋在17日向时代财经分析指出，制造业领域的重要行业回升幅度不尽理想。“具体行业分布上，汽车制造业和通用设备制造具有较大的产业链影响力，但依然在3月份分别下降了22.4%和5.4%。”

同时，3月份的汽车消费同比下跌18.1%，一季度下跌超过30%。 郭迎锋表示，如果后端消费跟不上，未来数据依然难言乐观。“二季度和全年的GDP能托底回升多大，很大程度上取决于内部因素，即内需市场和投资的拉动。”

数据显示，目前规模以上企业复工程度已经接近100%，中小企业复工程度也在80%以上，但国内的需求总体来说比较疲弱，企业还是面临着需求不足、订单有所下降的困难。

与此同时，随着疫情于3月份在全球的蔓延，外需的挑战在二季度仍然十分明显。伍戈指出，外需的收缩还会影响到中国上下游的产业。

为了给中小企业的经营制造生存下去的市场环境，郭迎锋认为，在数量型货币政策和价格型货币政策应有所取舍，采取“稳健+灵活”的政策组合，部分非常规的货币政策工具要尽快推出。另一方面，要加强与财政政策的协调配合，尤其是在专项债和特别国债的发行方面。

据中国金融杂志报道，特别国债的发行需国务院提请全国人大常委会审议，该会议通常两个月举行一次，一般在双月下旬，特殊情况下也可以临时召集会议，上一次会议召开时间为2月24日，预计此次特别国债发行议案最快将于4月下旬的人大常委会会议上进行审议，年中开始发行。而市场普遍预计，此次特别国债的发行规模将不会低于1万亿元，发行的方式可能是定向与公开并存。

值得注意的是，复工复产的情况同时还影响了一季度居民实际收入。一季度，全国居民人均可支配收入8561元，比上年同期名义增长0.8%，扣除价格因素，实际下降3.9%。其中，城镇居民人均可支配收入11691元，增长0.5%，扣除价格因素，实际下降3.9%；农村居民人均可支配收入4641元，增长0.9%，扣除价格因素，实际下降4.7%。

对此，郭迎锋提醒，要避免滞涨风险的发生。他建议，要把握好稳定经济和保护弱势群体的关系，尤其要注意保护广大农民工的就业问题，宽松的货币政策要适当向广大农民工就业的企业倾斜。同时，要注意投资的节奏和布局，在都市圈建设中兼顾乡村振兴问题等。