华西证券“三驾马车”雏形显现 综合实力持续增强

3月30日晚间，华西证券发布2019年年报。2019年，公司实现营业总收入39.37亿元，同比增加54.70%；归属于上市公司股东的净利润14.32亿元，同比增加69.39%；基本每股收益0.55元，同比增长67.0%；截至报告期末，资产总额678.27亿元，同比增加44.99%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.76元（含税），合计派发现金红利1.995亿元。

2019年，证券行业可谓收获颇丰，A股三大指数全年上涨，上证指数年度上涨22.30%，深证成指年度上涨44.08%，创业板指年度上涨43.79%。指数齐涨引发市场活力，对于券商的机会不言而喻。

根据中证协公布的2019年度经营数据，133家证券公司当期实现营业收入3,604.83亿元，较上年同期提升35.37%；实现净利润1,230.95亿元，较上年同期提升84.77%。全行业120家公司实现盈利。

作为西部地区证券公司的佼佼者，华西证券自然也交出了优异答卷。围绕“做大规模、加快发展”的经营思路，华西证券在做大业务规模中不断强化综合实力。2019年经纪业务、投行业务、自营业务收入较上年同期大幅增长。在中国证监会公布的证券公司分类结果中，华西证券更是已经连续9年被评为A类。

分支机构逆势扩张

不断夯实业务基础

经纪及财富管理业务向来是华西证券财报的重头戏，2019年同样不例外。年报数据显示，该业务收入13.03亿元，较上年同期增长28.92%，占营业收入比重达到33.10%，依然是报告期内第一大营业收入来源。

过去一年里华西证券继续深耕经纪业务，在获客模式上推陈出新。线下渠道依靠经营网点，持续与优势银行建立自上而下的全面战略合作关系。线上渠道积极拥抱新业态，基于华彩人生APP，为客户提供智能化综合服务。此外，公司还通过推进渠道深度运营合作模式，积极与重点合作渠道建立深度的营销合作，结合双方的业务需求及资源优势，共同策划多元化的营销活动，“渠道+运营模式”初见成效。

在日趋激烈的行业竞争下，华西证券出人意料地逆势扩张分支机构，不断夯实业务基础，“立足四川，布局全国”。其中，2019年新设分支机构17家，包括4家分公司和14家营业部，分公司涵盖了北京、浙江、重庆、山西四个省市。

截至2019年末，华西证券共设有109家证券营业部，分布于18个省、4个直辖市、1个自治区，其中四川省内56家，省外53家。在其他券商纷纷减少分支机构的情况下，华西证券逆流而上有效推进了公司在全国范围的业务扩张与覆盖，立足四川的同时也进一步彰显华西证券布局全国的野心。

财富管理积极转型

研究院新亮点颇多

近年来，加快财富管理业务转型发展在越来越多证券公司中达成共识。

华西证券首席运营官、副总裁祖强日前接受采访时也曾表示：“将再度提升私募证券投资基金等机构投资者服务能力，推进由经纪业务向财富管理业务的转型发展。”

类似的内容在年报中也有表述：“加大对财富管理的投入，多角度、多方位加速财富管理转型，要积极拓展私募机构业务，提升服务机构客户的能力。”

华西证券财富管理业务围绕客户需求，不断探索财富管理道路上的多元化收费及服务方式。同时也继续推进金融产品销售业务向“丰富客户资产配置标的、为客户提供稳健的资产增值方案”方向深化发展，2019年代销金融产品收入同比增长149.51%。

而证券研究业务向卖方研究的全面转型，则成为财富管理转型的大背景下另一个颇具亮点的内容。卖方研究业务，不仅为机构投资者提供证券综合金融研究服务，丰富服务内容，还为公司创造基金分仓收入，同时也是公司业务发展的智力保障。

华西证券在年报中称：“研究所作为公司战略发展规划中的重要平台，对公司相关业务的发展起着融合、带动作用。”

此前，华西证券研究所招兵买马，大举从太平洋证券、方正证券、安信证券等券商挖角一批新财富上榜团队的消息早已经在媒体疯传。如今，研究院业务正开始初露峥嵘。

截至2019年末，华西证券研究所已基本组建完毕，涵盖89名业务人员，在固收、汽车、通信等行业、领域做到了重点覆盖，先后完成100户基金席位租用，发布研究报告600余篇，路演与反路演1600余场。并成功举办2020年资本市场峰会，在2019年“新财富・中国财富管理年会”上，夺得“2019新财富最具潜力研究机构第5名”。

据证券业协会统计数据，截至3月30日，华西证券共有38名员工拥有证券分析师资格，已达到中型券商规模。

投资、投行业务增长明显

“三驾马车”雏形显现

在华西证券未来五年（2019年-2023年）战略规划中，曾提出“全力打造财富管理、投资银行以及投资管理三大支柱业务，成为驱动公司未来3~5年收入增长的三驾马车”。

事实上，在战略期伊始的这份2019年年报中，三驾马车就已雏形突显。投资业务与投行业务的双双快速增长，让华西证券各项业务结构占比更加均衡，不再像此前业务占比中单方面过度依赖经纪业务。

投资业务方面，加大了对于投资业务的投入，较好把握了债券投资市场机会。2019年全年收入达到12.74亿元，较上年同期增长115.27%，占营业收入比重达到32.35%，为报告期内第二大营业收入来源。

此外，年报中还提到，将进一步做大销售交易业务，布局了利率衍生品的策略交易业务条线。同时，2019年度荣获的银行间本币市场“交易300强”和“活跃交易商”两项奖项，也为未来申请做市商资格以及布局FICC打下了良好的基础。

投资银行业务方面，得益于IPO、可转债等项目发行，以及债券发行业务规模增长。投行业务全年营业收入5.20亿元，同比增长211.30%。营业利润率同比增加45.91个百分点。

包括证券承销与保荐业务、财务顾问业务及新三板推荐等业务内容的投行业务，经过多年来的稳健发展，规模、业务品种不断增加。虽然尚未跻身公司前三业务，但开始承担着越来越重要的角色，投行业务未来可期。

此外，由融资融券、股票质押式回购、约定购回式证券交易等构成的公司信用业务继续稳步推进，也是不可忽视的重要业务。2019年该业务收入7.21亿元，较去年同期增长29.41%，占营业收入比重达18.31%。

从年报数据来看，经纪及财富管理业务与投资业务占比分别达到33.10%、32.35%，形成推进业务稳健发展的双驱动，而业务占比中分别占据18.31%和13.22%的信用业务和投资银行业务则形成了有力补充。其中，投资业务、投行业务的快速增长，为公司进一步推进落实三驾马车的业务驱动模式打下坚实基础。

（CIS）