财经
您现在的位置:首页 > 财经 > 国泰君安:如何看待QFII、RQII额度取消
创维厨电引领智能厨房新时代,《创业中国人》打造智慧创业领先平台!
新闻
2019年10月21日 评论:0 浏览次数:14

创业是机遇与挑战并存的过程,是不断创新,适应市场需求的过程,是一个匠心坚守和传承的持续过程,一个...

吴声点赞《创业中国人》:着力解决最小问题 方寻自我新场景
新闻
2019年10月16日 评论:0 浏览次数:22

创业是不断完善自我的过程,也是坚守和创新的突破过程。要想成为真正的企业家,必须在市场的浪潮中摸爬...

Dana Chanel如何为更多女企业家创造空间
新闻
2019年10月16日 评论:0 浏览次数:10

  尽管社交媒体倾向于美化企业家精神,但要成功创建企业并非易事。 20%的小型企业在第一年内失败,...

全新K-Pop Act SuperM首次亮相第一
新闻
2019年10月15日 评论:0 浏览次数:18

  在过去一周左右的时间里,许多音乐行业人士预测,不断崛起的R&B歌手Summer Walker的首张专辑...

您准备好遵守美国的数据保护法吗?
新闻
2019年10月14日 评论:0 浏览次数:17

  如果您的公司仍在努力解决欧洲的数据保护法,那么您将希望加强自己的竞争。您很快也会有美国数据...

索尼专利可能暗示传闻中的PSVR 2的功能
新闻
2019年10月14日 评论:0 浏览次数:11

  最近授予索尼的一项看似毫无趣味的专利可能揭示了传闻中的新PSVR 2的某些功能。 来吧,Digital首...

阿根廷为托特纳姆热刺的右后卫提供了答案
新闻
2019年10月14日 评论:0 浏览次数:57

  热刺最近的斗争不能归结为一个问题。但是,在防御权右侧的问题是最明显的场上缺陷,并一再被举报...

首席执行官离职使SAP有机会重新关注客户优先事项-但同时也带来了风险
新闻
2019年10月14日 评论:0 浏览次数:22

  SAP过去9年多的CEO宣布了辞职计划。 SAP将由联合首席执行官詹妮弗·摩根(Jennifer Morgan)代替他...

特斯拉通过毫无意义的智能召唤释放自己的脚
新闻
2019年10月13日 评论:0 浏览次数:81

  特斯拉向购买特斯拉自动驾驶仪的“全自动驾驶”选项的客户发布了新的“智能召唤”功能。该功能可以在...

NASA的新月球式太空服更安全,更智能,更舒适
新闻
2019年10月12日 评论:0 浏览次数:55

  下一批踏上月球的美国人将穿着一件全新的太空服,这是基于70年代最后一次出现的原始阿波罗套装,...

戴森取消了其电动汽车项目,转向了固态电池
新闻
2019年10月11日 评论:0 浏览次数:115

  戴森表示,在确定无法使该汽车具有商业可行性或无法找到买家之后,它将终止其电动汽车项目。 该...

引领时代风尚,《创业中国人》构建连锁加盟行业新生态!
新闻
2019年10月09日 评论:0 浏览次数:172

对于创业者来说,不畏艰难困苦的执着,不断加强自身素质的修养,加之与时俱进的创新,成功指日可待。10...

聚焦创新,与《创业中国人》同行,点亮创业人生!
金融
2019年09月30日 评论:0 浏览次数:71

对创业者来说,恰当的创业时机和健全的运营体系缺一不可,二者相辅相成,密不可分。那么创业者究竟该如何抓...

《创业中国人》搭建品质平台,展现匠心与科技的魅力
新闻
2019年09月24日 评论:0 浏览次数:93

任何一个品牌,拥有强大的市场和好的口碑对于企业来说是重中之重,好的产品会助力品牌的传承。究竟是怎样...

唐山银行助力百名励志高考毕业生公益活动启动会圆满举行
新闻
2019年08月20日 评论:0 浏览次数:200

  8月19日上午,唐山银行“筑梦远航”资助励志大学生系列公益活动启动会暨梦想启动金发放仪式在唐山...

新型抗衰老手段诺加因子将带领人类走向下一个长寿时代
新闻
2019年07月10日 评论:0 浏览次数:791

人类对于长寿的研究由来已久,美国医学与生物工程院院士文学军教授及其带领的科研团队突破NR突破壁垒技...

NR抗衰专利技术让人类不再惧怕自然规律
新闻
2019年07月06日 评论:0 浏览次数:447

在生命问题上,与自然规律博弈,这是人类永恒的追求与使命。于是文明的人类经历的每一个社会阶段,几乎...

Spansive的第一款无线充电器可同时为多部手机供电,适用于厚箱
商业
2019年05月24日 评论:0 浏览次数:388

    当Pi Charging(TechCrunch Disrupt SF 2017的获胜者)上个月更名为Spansive时,该公司还放...

使用全身MRI,Ezra现在可以检测出男性中的11种癌症和女性中的13种癌症
财经
2019年05月24日 评论:0 浏览次数:217

  当Ezra大约六个月前首次推出时,该公司正在使用磁共振成像机测试男性的前列腺癌。 但该公司的创...

腾讯最新的教育推动是对新的协作结构的一种认可
商业
2019年05月24日 评论:0 浏览次数:181

  当腾讯本周宣布成立一个新的教育品牌时,这家互联网巨头不仅仅是在努力征服中国蓬勃发展的在线教...

欧盟委员会敦促制定Hyperloop项目的法规
财经
2019年05月24日 评论:0 浏览次数:170

  据悉,Hyperloop Transportation Technologies(HTT)高管今天向欧洲官员介绍了一个框架,可以快速...

沃尔玛使用新系列低成本设备定位亚马逊Fire平板电脑,起价64美元
新闻
2019年05月24日 评论:0 浏览次数:233

    据悉,沃尔玛发布了其传闻已久的低成本平板电脑,这是该零售巨头与亚马逊的多方面战争中...

Tech Moves:Convoy发展其数据科学团队; Seattle Genetics增加了一位首席商务官
财经
2019年05月24日 评论:0 浏览次数:276

    据悉,卡车运输初创公司Convoy一直忙于建立其数据科学团队,该团队目前拥有超过40名成员 ...

扔掉你的日记,Jour是一个新的应用程序,用于引导日记
财经
2019年05月24日 评论:0 浏览次数:160

  自两个月前在App Store上发布了一款新的私人和便携式日记应用程序Jour以来,它已经累积了80,000...

KaiOS筹集了5000万美元,用于其功能手机操作系统支持100M手机
新闻
2019年05月24日 评论:0 浏览次数:204

  虽然Android和iOS已经锁定了智能手机操作系统市场,但功能手机平台已经成为全球第三大移动操作系...

谷歌对移动搜索结果的新面貌使网站所有者和出版商成为首选
新闻
2019年05月23日 评论:0 浏览次数:177

  昨天,谷歌公布了其移动搜索结果的新面貌,这使得网站可以展示自己的品牌,而不是像其他蓝色链接...

亚马逊已将仓库任务转变为(字面)游戏
财经
2019年05月23日 评论:0 浏览次数:226

    据悉,在亚马逊运营中心工作既艰难又乏味。有问题的工作条件的故事多年来一直困扰着公司...

Revolut推出Group Vaults作为联合账户的替代方案
新闻
2019年05月23日 评论:0 浏览次数:262

  据悉,Fintech创业公司Revolut正在使金库保持协作。您现在可以与其他人一起创建保管库,并将其用...

西门子和Chronicle将监控能源行业的网络威胁
财经
2019年05月23日 评论:0 浏览次数:179

  据悉,西门子和Alphabet公司的Chronicle宣布建立合作伙伴关系,以保护能源行业的关键基础设施免...

亚马逊股东拒绝停止向政府出售面部识别系统
新闻
2019年05月23日 评论:0 浏览次数:198

  据悉,亚马逊周三表示,股东们拒绝了遏制和审核其面部识别服务的提议,正如国会议员表示有一天两...

贝佐斯在全体会议上表达了对汽车行业的热情
财经
2019年05月23日 评论:0 浏览次数:294

  据CNBC报道,亚马逊首席执行官在3月份告诉员工,他对汽车业务发生的技术革命“非常兴奋”。 “如果...

布拉德史密斯作为Facebook的下一任CEO?前FB执行官表示微软​​总裁应该取代Zuck
商业
2019年05月22日 评论:0 浏览次数:230

  据悉,这是帮助Facebook从最近的争议中恢复过来的一个潜在解决方案:聘请Brad Smith。 这是Faceb...

西雅图IT部门在重大改组中裁减14个工作岗位以“促进创新”
新闻
2019年05月22日 评论:0 浏览次数:219

  据悉,西雅图信息技术公司是一个负责监督该市整个技术基础设施的新部门,正在进行重大改组。 西...

SoFar Sounds家庭音乐会筹集了2500万美元,用于全球430个城市演出
财经
2019年05月22日 评论:0 浏览次数:143

  厌倦了嘈杂的音乐场所,你几乎看不到舞台? SoFar Sounds在人们的起居室举行音乐会,粉丝们花15至...

谷歌表示,自2005年以来,一些G Suite用户密码以明文形式存储
新闻
2019年05月22日 评论:0 浏览次数:168

  昨天,谷歌表示,少数企业客户错误地将密码以纯文本形式存储在其系统中。 该搜索巨头周二披露了...

什么会节省加密?
区块链
2019年05月22日 评论:0 浏览次数:183

  自2009年创建以来,加密货币技术一直处于动荡之中。根据纽约时报最近的一篇文章,美国比特币爱好...

运动应用程序Aaptiv推出了一款名为Coach的基于人工智能的新型私人教练
财经
2019年05月22日 评论:0 浏览次数:181

  去年从亚马逊,迪士尼和Bose等公司筹集至少2000万美元用于提供由专业人员培训师带领的训练的移动...

TikTok的母公司ByteDance计划推出一款免费的音乐流媒体应用
新闻
2019年05月22日 评论:0 浏览次数:158

  过度拥挤和苛刻的音乐流媒体业务是否有额外的播放器空间?世界上最有价值的创业公司当然这么认为...

Ravin.ai筹集400万美元使用计算机视觉进行车辆损坏检查
金融
2019年05月22日 评论:0 浏览次数:190

  据悉,Ravin.ai是一家以色列和英国的初创公司,开发AI以自动检查车辆是否受损,已经关闭了400万...

首尔市长透露,首尔将在公民卡中实施区块链
区块链
2019年05月22日 评论:0 浏览次数:310

  据悉,韩国城市首尔将在其公民卡中实施区块链技术。 首尔市市长Park Won-soon参加了正在进行的活...

全球基金网络Calastone将整个系统切换到区块链
区块链
2019年05月22日 评论:0 浏览次数:234

  据悉,总部位于伦敦的全球基金网络Calastone在5月20日发布的新闻稿中宣布,将其整个系统用于基金...

奥地利纤维生产商Lenzing将于2020年推出支持区块链的跟踪
区块链
2019年05月21日 评论:0 浏览次数:261

  近日,全球主要纤维生产商Lenzing将实施区块链技术,为其纤维供应链带来更多透明度。 该纤维制造...

Arm启动Space Analytics,以便物业经理可以更好地使用建筑物
商业
2019年05月21日 评论:0 浏览次数:189

  据悉,Arm通常为各种低功耗器件设计芯片。但今天它正在推出空间分析,以使物业经理能够更好地利...

身份平台提供商Auth0以10亿美元的估值筹集1.03亿美元
金融
2019年05月21日 评论:0 浏览次数:217

  在线数据泄露事件正在上升,这也不是什么大问题。在LastPass最近进行的一项调查中,59%的受访者...

Tyffon筹集了780万美元,将其免费漫游VR地点扩展到美国
财经
2019年05月21日 评论:0 浏览次数:122

  据悉,Tyffon是迪士尼加速器项目的毕业生,已经筹集了780万美元,用于扩展其从日本到美国的免费...

Facebook正在绘制人口统计数据,人类活动和网络覆盖范围,以对抗疾病
新闻
2019年05月21日 评论:0 浏览次数:290

  据悉,Facebook正在与少数组织合作,使用由卫星图像,计算机视觉,人口普查数据和Facebook专有数...

比特币,BTC价格搜索量在谷歌趋势上超过一年攀升至最高水平
区块链
2019年05月21日 评论:0 浏览次数:160

  直到2019年,比特币飙升了113%,对领先加密货币的兴趣在2017年12月BTC交易价格达到20,000美元时...

Zipline以超10亿美元的估值融资1.9亿美元,成为无人机游戏领导者
新闻
2019年05月21日 评论:0 浏览次数:176

据悉,Zipline凭借超过10亿美元的估值和1.9亿美元的新融资,Zipline已成为无人机游戏领导者的最新竞争者...

Netflix采用由Queer Eye star共同主办的新竞赛系列“Project Runway”
商业
2019年05月20日 评论:0 浏览次数:169

  据悉,Netflix正在推出自己的Project Runway版本,它正在引入Queer Eye的Tan France主持。虽然Pr...

Rivian为其电动皮卡车推出了拉出式厨房
商业
2019年05月20日 评论:0 浏览次数:215

  有时你需要炒鸡蛋。考虑到这一点,今天在亚利桑那州弗拉格斯塔夫举行的Overland Expo上,Rivian...

Magic Leap同意收购比利时创业公司Mimesys
新闻
2019年05月20日 评论:0 浏览次数:341

  据悉,莱娅公主给欧比万的全息信息越来越接近现实,至少是增强现实。 Magic Leap昨天宣布,他们...

NASA利用Blue Origin和其他10家公司开展月球着陆器研究和原型研究
新闻
2019年05月20日 评论:0 浏览次数:172

  这几乎就像亚马逊亿万富翁杰夫贝索斯知道即将发生的事情:他的蓝色原点太空投资公司是美国宇航局...

亚马逊为Uber Eats竞争对手Deliveroo带来5.75亿美元的融资
金融
2019年05月20日 评论:0 浏览次数:258

  去年年底,亚马逊的餐馆送货业务从英国退出,现在这家科技巨头正在支持其前任竞争对手之一。 亚...

Airbnb将前苹果零售业巨头Angela Ahrendts加入董事会
新闻
2019年05月17日 评论:0 浏览次数:244

  据悉,Airbnb已经成为其董事会的又一个新成员,因为它预计会在明年进行首次公开​​募股。 Apple前...

魅族16s以中档价格提供旗舰功能
财经
2019年05月17日 评论:0 浏览次数:162

  目前,尽管最近只有少数几项创新改变了您与手机互动的方式,但智能手机在过去几年中变得更加昂贵...

部分基金,部分加速器,Contrary Capital投资于学生企业家
金融
2019年05月17日 评论:0 浏览次数:250

  据悉,First Round Capital拥有宿舍室基金和研究生基金。 General Catalyst拥有Rough Draft Vent...

TikTok连续第五季度在iOS App Store中名列前茅
财经
2019年05月17日 评论:0 浏览次数:209

  根据传感器的一份新报告,TikTok连续第五个季度在Apple App Store上保留了最受欢迎的应用程序,...

Instagram将在未来几周内杀死其独立的Snapchat克隆应用程序Direct
商业
2019年05月17日 评论:0 浏览次数:200

  随着Facebook推进将其各种应用程序的后端整合到一个平台上的战略,它也做了一些简化和内务管理。...

Madrona Venture Labs筹集了1100万美元从头开始建立公司
商业
2019年05月16日 评论:0 浏览次数:165

  在可能的企业家在退出日常工作之前需要更多支持和鼓励的地区,创业工作室模式正在起飞。 在西雅...

美国FCC提案将使运营商更容易阻止robocalls
新闻
2019年05月16日 评论:0 浏览次数:195

  目前,FCC委员会的立场并不总是让他们最受消费者欢迎,但新的,更严格的robocall规则可以帮助他...

欧盟选择26GHz用于5G毫米波,需要在2020年底前提供支持
新闻
2019年05月16日 评论:0 浏览次数:316

  据悉,毫米波频谱预计在部署最高速度和最低延迟的5G无线服务时至关重要,但其在非蜂窝应用中的先...

联想与电子竞技俱乐部Team SoloMid合作
商业
2019年05月16日 评论:0 浏览次数:194

  据悉,联想已经与电子竞技俱乐部团队SoloMid合作,希望在北美获得一些体育纪录。 SoloMid团队已...

Apple的iOS 12.4和watchOS 5.3测试版将增加对Apple Card的支持
商业
2019年05月16日 评论:0 浏览次数:300

  据悉,在Apple发布最终版本的iOS 12.3和watchOS 5.2.1两天后,该公司已准备好为开发人员提供iOS ...

亚马逊推出Alexa Guard,帮助您在外出时保护您的家
商业
2019年05月16日 评论:0 浏览次数:299

  近日,亚马逊开始向美国所有Echo客户推出Alexa Guard。该功能让该公司的智能家居产品系列成为家...

印度最大的手机钱包公司Paytm现在提供信用卡
金融
2019年05月16日 评论:0 浏览次数:237

  近年,印度最大的移动钱包应用程序Paytm来已经扩展到几家企业,因为谷歌和Facebook的威胁在增长...

BitMex研究报告:ICO市场正在对加密投资者失去光彩
区块链
2019年05月15日 评论:0 浏览次数:460

  在加密行业有一段时间,初始硬币产品(ICO)非常受欢迎并且令人难以置信地成功。随着时间的推移,...

依靠智慧风控,维护金融安全:招行信用卡抑制不良率抬头
财经
2019年05月15日 评论:0 浏览次数:206

近日,各大银行2018年年报基本出炉,信用卡交易额、消费额整体呈现高增长态势,贷款余额规模也持续扩张...

纽约梅隆银行将Subhankar Sinha命名为该公司区块链的新负责人
区块链
2019年05月15日 评论:0 浏览次数:217

  据悉,纽约梅隆银行是全球市场上的金融巨头,最近决定将Subhankar Sinha命名为该公司区块链的新...

安全研究人员发现英特尔芯片中存在一类新的漏洞,可从处理器窃取敏感信息
财经
2019年05月15日 评论:0 浏览次数:147

  据悉,安全研究人员发现英特尔芯片中存在一类新的漏洞,如果被利用,可用于直接从处理器窃取敏感...

医疗保健预订平台DocPlanner完成了E轮融资8000万欧元
新闻
2019年05月15日 评论:0 浏览次数:178

  据悉,DocPlanner是波兰创建的医疗保健预订平台,目前全球每月处理150万次预订,已经完成了E系列...

Innowatts为其公用事业能源监测工具包筹集了1800万美元
金融
2019年05月15日 评论:0 浏览次数:174

  据悉,Innowatts是一个针对公用事业的能源监控和管理自动化工具包,在Energy Impact Partners领...

ServiceNow收购移动分析初创公司Appsee
金融
2019年05月15日 评论:0 浏览次数:215

  据悉,ServiceNow今早在一份精心设计的交易中宣布,已收购移动分析公司Appsee的知识产权和关键人...

YouTube推出新工具,一种自动创建六秒广告的方式
财经
2019年05月15日 评论:0 浏览次数:162

  在2016年推出六秒钟的“Bumper”广告格式之后,YouTube推出了一款新工具,该工具使用机器学习功能...

美国政府计划在2021年之前20个机场应用上面部识别技术
商业
2019年05月14日 评论:0 浏览次数:165

是的,美国人可以选择退出机场面部识别 – 这就是方法 无论您喜欢与否,面向您的航班的面部识别技...

更新的Apple TV应用程序将在Apple TV +秋季推出之前推出
财经
2019年05月14日 评论:0 浏览次数:194

  据悉,这是一个很大的Apple TV更新。不是Apple TV的最新更新。整个Apple TV +的东西仍然存在,但...

随着中国在贸易战中进行报复,美国科技股暴跌
新闻
2019年05月14日 评论:0 浏览次数:258

  科技公司的股票受到严重打击,因为中国在两国正在进行的贸易战中最近一次对美国进行报复。 标准...

XPRIZE寻求加州火灾问题的高科技解决方案
商业
2019年05月14日 评论:0 浏览次数:224

  据悉,火灾季节在加利福尼亚只有几周的时间,而且预计会比以往更糟糕。但是有一个新的计划正在努...

大麻投资者看到下一波大浪?精确加药
商业
2019年05月14日 评论:0 浏览次数:198

  据几天前我们在跨境风险投资公司DCM组织的一次活动中采访的大麻投资者小组表示,妇女和老年人正...

Mailchimp从电子邮件扩展到完整营销平台,计划将在2019年赚到7亿美元
商业
2019年05月14日 评论:0 浏览次数:173

  据悉,Mailchimp是一家来自佐治亚州亚特兰大的自助创业公司,最受欢迎,是组织管理其面向客户的...

迪斯尼的印度流媒体服务公司Hotstar创下了全球现场观众记录
财经
2019年05月13日 评论:0 浏览次数:184

  据悉,迪士尼旗下的印度视频流媒体巨头Hotstar为OTT服务可以吸引现场活动的人数设定了新的全球基...

泄露的NSA工具所构成的威胁仍然令人担忧,仍有一百万台计算机处于危险之中
商业
2019年05月13日 评论:0 浏览次数:187

  两年前的今天,一个强大的勒索软件开始在全世界传播。 WannaCry像野火一样蔓延,在几个小时内加...

扎克伯格称破解Facebook“无济于事”
财经
2019年05月13日 评论:0 浏览次数:182

  随着被出卖的人的目光,Facebook的首席执行官已经回击联合创始人克里斯休斯和他残酷的纽约时报,...

新加坡一家盈利的食品配送初创公司Grain为扩张筹集了1000万美元
金融
2019年05月13日 评论:0 浏览次数:160

  云厨房是食品供应的重中之重,前优步首席执行官特拉维斯卡兰尼克的新业务是该领域的竞争者之一,...

Ridwell走出了额外的绿色里程,回收旧灯泡,电池,聚苯乙烯泡沫塑料等
财经
2019年05月12日 评论:0 浏览次数:186

  据悉,西雅图认真对待垃圾。 该市禁止使用一次性塑料购物袋,塑料吸管和餐具。它教会了居民在堆...

梅琳达·盖茨(Melinda Gates)为“Moment of Lift”巡回演唱会的故乡大结局吸引了大批观众
商业
2019年05月12日 评论:0 浏览次数:171

  随着介绍视频的结束,舞台灯光熄灭,一个孤独的人物在黑暗中走上舞台。当灯光亮起时,有比尔盖茨...

Nutopia区块链平台在其发布之前与UCLA加速器计划合作
区块链
2019年05月11日 评论:0 浏览次数:170

  据悉,Nutopia已经与加州大学洛杉矶分校加速器计划合作。面向内容创作者的开创性Blockchain支持...

Cosmos(ATOM)计划将世界经济与区块链技术联系起来
区块链
2019年05月11日 评论:0 浏览次数:184

  据悉,自区块链和加密货币出现以来已经成为可能的事情非常多,而且还在不断增加。例如,过去的事...

香港保险科技创业公司OneDegree将其A轮累计融资3,000万美元
商业
2019年05月11日 评论:0 浏览次数:251

  据悉,OneDegree是一家位于香港的保险技术创业公司,今天宣布已将其A轮融资额从9月份宣布的2550...

解决痛经创业公司Daye从Khosla,Index和Kindred融资了550万美元
金融
2019年05月10日 评论:0 浏览次数:168

  据悉,Daye是一家“femcare”创业公司,开发了一种新型卫生棉条,用于帮助解决痛经问题,已经悄悄...

世嘉收购了Two Point Hospital开发商Two Point Studios
新闻
2019年05月10日 评论:0 浏览次数:170

  今天,游戏发行商Sega宣布,它已经收购了位于英国Fanham的两点工作室,这家位于sim Two Point医...

通用汽车正在谈判将Lordstown工厂关闭,以便为电动车皮卡销售
新闻
2019年05月09日 评论:0 浏览次数:231

  据悉,通用汽车正在洽谈将俄亥俄州的Lordstown汽车工厂出售给电动电动运输技术公司Workhorse Gro...

非洲跨境支付创业公司Chipper Cash说服Joe Montana参与种子轮融资
新闻
2019年05月09日 评论:0 浏览次数:251

  据悉,非洲免费,跨境支付创业公司Chipper Cash已经筹集了由Deciens Capital领导的240万美元种子...

RedCircle的最新功能可以轻松地向播客提供小额支付
金融
2019年05月09日 评论:0 浏览次数:144

  上周,一群前优步员工公布了他们的播客创业公司RedCircle,现在他们已经推出了新功能 – 特...

Lyft在2019年第一季度损失了1.14亿美元,收入为7.76亿美元
金融
2019年05月08日 评论:0 浏览次数:160

  据悉,作为一家上市公司,Lyft(纳斯达克股票代码:LYFT)首次公布盈利报告未能显示盈利能力。 3月...

印度初创公司CollegeDekho筹集了800万美元,用于连接学生和大学
金融
2019年05月08日 评论:0 浏览次数:174

  据悉,印度edtech创业公司CollegeDekho,帮助学生与未来的大学联系并跟踪考试,已经在B轮融资中...

Hubtype筹集了110万美元,以帮助开发人员建立更丰富的聊天支持
金融
2019年05月08日 评论:0 浏览次数:163

  据悉,总部位于巴塞罗那的Hubtype已经筹集了100万欧元(~110万美元)的种子轮,由马德里的早期风险...

开发云基础设施自动化平台公司DivvyCloud获得融资1900万美元
金融
2019年05月02日 评论:0 浏览次数:189

  据悉,DivvyCloud是位于弗吉尼亚州阿灵顿的一家开发云基础设施自动化平台的公司,今天宣布,它在...

Vault Platform筹集了420万美元来修复工作场所的不端行为报告
金融
2019年05月01日 评论:0 浏览次数:176

  据悉,Vault Platform是一家位于伦敦的创业公司,该公司已经建立了“重新设想”工作场所不端行为报...

Pana筹集了1000万美元,以帮助公司安排旅行
金融
2019年04月30日 评论:0 浏览次数:150

  在现场面试之前,您与招聘人员的最后10封电子邮件可能不应该是重新预订您取消的航班。 Pana是一...

调整面板:手机游戏的用户获取状态
新闻
2019年10月22日 评论:0 浏览次数:0

  吸引用户使用手机游戏并不是游戏行业中最性感的部分。但这很关键。因此,我很高兴能适应通过移动...

NordVPN确认它已被黑客入侵
新闻
2019年10月22日 评论:0 浏览次数:0

  虚拟专用网提供商NordVPN承诺会“被黑客入侵”,并承诺“在线保护您的隐私”。 有传言称该公司已被违...

不要错过:在柏林 2019申请TC Hackathon
新闻
2019年10月22日 评论:0 浏览次数:1

  受欢迎的TC Hackathon将于12月11日至12日在Disrupt Berlin 2019上重演。我们将比赛限制为500名参...

Spiff提出了一种自动执行销售佣金计算的方法
新闻
2019年10月22日 评论:0 浏览次数:3

  Spiff是一家位于盐湖城的公司,为全球销售人员提供计算服务佣金的新服务,该公司已经筹集了600万...

据报道:在一次大逆转中,天秤座可能会将其加密货币与本国货币挂钩
新闻
2019年10月22日 评论:0 浏览次数:7

  Facebook愿意改变其计划,将其数字货币项目与与全球一篮子货币挂钩的合成货币挂钩。 据路透社报...

投资加油站程胜:股市你是否从未大胜过?为什么?
2019/10/22 浏览次数:5 评论:0
2019/10/22 浏览次数:6 评论:0
2019/10/21 浏览次数:9 评论:0
2019/10/21 浏览次数:5 评论:0
2019/10/21 浏览次数:19 评论:0

国泰君安:如何看待QFII、RQII额度取消

发布时间:2019/09/21 财经 浏览次数:25

来源:国泰君安证券订阅号

9月10日盘后,国家外汇管理局正式发布消息,为扩大金融市场对外开放,决定取消合格境外投资者(QFII/RQFII)投资额度限制。此次外汇局出台的政策,可以归纳为三方面的“取消”:取消QFII和RQFII投资总额度;取消单家境外机构投资者额度备案和审批;取消RQFII试点国家和地区限制。

这项举措也是去年以来,继被纳入明晟(MSCI)、富时罗素、标普道琼斯等国际主流指数之后,A股国际化的又一重大进展。从之前中国台湾和韩国等市场的国际化进程来看,往往孕育着巨大的、结构性的投资机会。

QFII的开放,情理之中。自2002年实施QFII制度、2011年实施RQFII制度以来,来自全球31个国家和地区的超过400家机构投资者通过此渠道投资中国金融市场。当前外资持有我国境内股票市值占总流通市值的3.8%,外资持有我国境内人民币债券市值占债券总市值的2.2%,远低于一些新兴市场经济体外资持有水平。

截至2019年8月30日,QFII投资总额度为3000亿美元,共计292家合格境外机构投资者获批投资额度1113.76亿美元;RQFII制度已从中国香港扩大到20个国家和地区,投资总额度19900亿元人民币,共计222家RQFII机构获批6933.02亿元人民币投资额度。尽管越来越多的外资选择更加便捷的互联互通机制进入中国资本市场,但毫无疑问的是,QFII和RQFII额度的彻底放开象征着中国监管当局正在践行金融市场进一步对外开放的承诺,而这也将为海外资本的持续流入奠定坚实的信心基础。

那么问题来了,A股国际化进程身在何处?新兴资本市场国家,通常采取渐进式的开放模式,从间接开放模式逐渐进入到有限制的直接开放模式,最终直接实现完全直接开放。

间接开放阶段,是指在资本账户存在管制的条件下,不允许非本国居民投资者直接投资本国证券市场,只能通过间接方式进行证券投资。例如:韩国最初通过设立韩国国家基金,或者通过在海外发行受益凭证的方式筹集境外资金,再投资于国内证券。这种开放模式便于管理,可以引导长期投资,可以避免短期“热钱”以及国际资本对本国证券市场产生的直接冲击。

在资本市场国际化的中期,通常会进入有限制的直接开放阶段。这是指在资本账户放开的前提下,允许非本国居民直接投资本国证券市场,但是在投资比例、投资机构资格、股息和资本利得的汇出都有着一定的限制。这种模式的优势在于:一方面可以筹集到国内经济发展所需要的基金;另一方面也可以对境内外资本的流通加以限制,从而避免国际资本对本国证券市场的操纵和控制。这种模式的优势在于:这种模式下境外资本的“非国民待遇”可能造成证券市场的人为分割。

资本市场国际化的最高级阶段也是终极阶段,就是完全直接开放。该阶段的实现是以资本账户完全自由开放为基础的,非本国的机构、个人投资者能够自由进出本国资本市场而不受比例和配额的限制,本金和收益能够自由的汇入和汇出。除了美国和英国这种有着较长资本市场发展经验、强大的经济实力的发达国家之外,其他新兴市场国家很难实现,通常会对境外投资实施一定的限制。若以新兴市场国家为研究背景,通常认为境外投资者享有国民待遇,或者取消境外投资者的投资额度和投资比例上限,则为实现了有限制的完全开放。

与其他新兴资本市场相比,我国的证券市场发展时间较短,相关制度和法律法规还有待进一步完善,上市公司的质量,投资者的专业化程度有待进一步提高,因此我国资本市场国际化的进程相对较为滞后,速度也比较平缓。相对谨慎地开放资本市场能够有效避免外部金融风险的冲击,降低宏观金融的不确定性。从沪港通、深港通、沪伦通的推出,到互联互通机制的诞生和完善,中国资本市场已经向境外投资者打开了大门,而QFII/RQFII的额度彻底放开,则意味着这一加速进程尚未结束。

资本市场国际化伴随着外资持股比例的提高,外资定价权的提升,A股的一些市场风格特征也会与发达资本市场愈加接近。

从图中可以直观地看出,除了市场整体收益的影响之外,换手率的中枢呈现逐渐上移的趋势。这与韩国和台湾在资本市场开放的第二阶段的情况十分类似,都是在开放初期经历了交易活跃、换手率增加的过程。借鉴其他市场经验,随着市场国际化进程的进一步推进,市场成熟度的提高,整个交易换手率将在后期显著降低。

换手率的降低也是市场发展的必然趋势,成熟的资本市场在以价值投资为导向的投资理念带动下呈现低换手的特征。从2015年开始,A股的换手率不断走低,特别是表现出交易分化的特征。大盘蓝筹股交易相对活跃,而垃圾股、价格明显偏离价值的股票犹如一潭死水。在交易活跃度逐渐冷淡的市场中,投资者将更加专注于个股的质量,垃圾股将进一步被挤出市场。换手率下降意味着更多的信息将会以更快的速度反应在个股股价中,从而导致股价的同步性降低,同涨同跌的现象将有所减弱,个股更加可能走出分化的行情。这就意味着基本面分析对于个股投资而言的重要性将会进一步提升。

同样反映信息非对称性程度的还有波动率指标,我们认为A股市场的波动率也会随着国际化进程的发展产生一定切换。下图描述了A股波动率的历史变化。

根据A股波动率的分阶段检验,表明随着A股国际化进程的推进,市场波动率逐步走低,资本市场开放对于降低市场波动的效应已经在A股市场率先体现。除了国际化的影响之外,我国股票市场的起步时间较晚,创立初期的不确定性高,市场波动率较大,随着后期的不断发展,市场逐步恢复理性也可能是市场波动不断降低的重要推动力。结合其他新兴市场国际化进程及其规律,当市场实现完全开放的成熟阶段之后,波动率通常会显著降低。

这对于市场将有两个影响:随着波动率的逐渐降低,收益率曲线趋平,这充分反映出量化对冲策略在低波动环境下获利的难度大幅提升。在市场低波动的行情中Alpha策略的有效性减弱,基于Alpha策略的基金收益均明显降低。这是因为,波动率对应市场中信息的非对称性,波动率降低意味着市场中的信息不对称性降低,股票中的错误定价减少,套利空间降低,基于价量因子的策略相对失效。基于此,我们推测未来短期价量因子策略的有效性难以维系,投资经理在低波动的行情中需要更加专注于基本面因子的挖掘。

A股与境外市场联动性随着国际化进程的推进,A股已经从一个完全封闭的市场转向为半开放市场。A股与以美国为代表的发达资本市场的相关性正在逐渐增强,境外市场表现的预测和判断在A股市场择时体系中将具有越来越重要的地位。

随着未来A股国际化进程的深入发展,境外资金流动规模的提升,我们认为A股与主要发达资本市场的联动性还会进一步加强,借鉴其他新兴市场的开放经验,海外联动性增强会导致当地市场对于极端风险的抵御能力下降。这就要求基于大类资产配置的组合在海外资产配置时审时度势,谨慎选择,避免风险叠加导致的资产大幅波动,国内投资者对于黄金等避险资产的需求将会上升。

海外资金的偏好,是否像很多研究里简单归纳为喜欢价值股、高息股、蓝筹股?国泰君安金工团队对此做了更细致的研究。

第一选股偏好,基于美国和A股机构投资者的季度持仓信息,我们发现总体上海外机构投资者和A股机构投资者都偏好大市值、高ROE、高PB、短期动量强的股票。但在股票流动性、波动率以及分红率方面,海外的机构投资者和A股的机构投资者有着明显的差异。

流动性:A股有着远好于美股的流动性,而个股之间流动性的分化也远没有美股那么极致。因此在实际投资中,流动性的风险往往是投资美股的机构投资者需要考虑的核心因素,这使得海外的机构投资者比A股的机构投资者更加偏好流动性好的个股。

波动率:我们通常通过波动率来描述股票的交易风险。但海外市场中长期存在的“低波动率之谜”(低波动率的股票显著战胜高波动率的股票)使得大量的机构投资者(例如AQR、Vanguard等)在组合构建中往往偏好低波动率的股票,而A股机构投资者对此并没有明显的偏好。

分红率:公司治理相关的研究发现稳定的分红可以让投资者相信公司有着健康的财务状况,但过高的分红往往却会让投资者质疑其缺乏投资项目,从而影响其未来的成长性。因此海外的机构投资者往往偏好有分红但分红率不过高的公司。而在A股,由于大量的公司缺乏稳定的分红政策甚至长期不分红,因此分红的政策并不是A股机构投资者选股的重要依据。

第二换手策略,从美国机构投资者平均的换手率来看,美国机构投资者长期维持着0.3左右的换手率。只有在特别的时期(例如互联网泡沫的破灭(2002年),次贷危机(2008年)),机构投资者会因为市场巨大的变化或者流动性的缺失增加相应的换手。从这个层面而言,美国市场的机构投资者更加倾向于长期的buy and hold策略。而从A股的机构投资者的换手率来看,平均的换手率持续的维持在1以上,基本是美国机构平均换手率的3倍以上。

但令人惊讶的是,在市场出现危机的时候,A股的机构投资者的平均换手率却会出现显著的下降。例如2007年第四季度到2008年市场的持续大跌、2015年下半年市场极端的下跌等; 而在市场疯狂的时候,换手率则持续的上升(例如2007年的大牛市、2015年的大牛市)。这充分说明A股的机构投资者有着显著的处置效应(赚钱的时候更加倾向于卖掉股票,亏钱的时候更加倾向于持有股票)。

第三定价权,首先是交易型定价权方面,我们发现A股的机构投资者和美国机构投资者都有着显著的交易型定价权,但A股机构投资者可能由于市场机制的原因(缺乏做空工具),交易型定价权仅限于多头。

无论是在美国还是A股,被机构投资者增减持的股票组合都可以显著战胜市场指数。但被机构投资者增持的个股的未来表现并没有显著的好于被机构投资者减持的组合。这说明,外资的机构投资者以及A股的机构投资者的交易型定价权对股票未来的走势有一定的影响,但会随着时间迅速减弱。其次是投资型定价权方面,我们发现,海外机构投资者具有显著的投资型定价权,但A股机构投资者投资型定价权并不显著。通过以上的对比我们发现,相对于A股的机构投资者而言,海外的机构投资者更加的理性,策略的换手更低、有着更显著的投资和套利的能力。

接下来是国泰君安对A股国际化市场风格的影响分析。

当前的A股市场中,个人投资者的交易比例接近8成,虽然机构投资者比例逐年上升,但还是一个“散户”主导的市场,当前的A股交易环境和制度和海外成熟市场有着巨大的差别。如果A股对外开放的程度进一步加大,外资进入A股没有明显的限制并且外资机构投资者、A股的机构投资者和个人投资者的投资行为在未来和过去的分析保持一致。

我们预计海外机构投资者将对A股的微观市场结构的影响有三方面:海外机构投资者在A股的比例将会迅速上升,A股的个人投资者的比例将会迅速下降,但海外投资者很难在一定时期内占据绝对的比例。海外机构投资会提高A股股票价格的有效性,并减少A股股票的波动。A股整体的换手会显著下降,而个股的流动性将出现明显的分化。随着市场的有效性上升,以交易、套利为导向的策略的生存空间将被压缩,因此市场整体的换手将会显著下降。而从股票横截面来看,A股股票之间的流动性将出现明显的分化。

总的来说,随着A股市场股票价格的有效性的增强,普通的A股机构投资者以及个人投资者将愈加困难的盈利,我们终将很难战胜市场指数。而随着市场有效性的上升,市场平均的换手率和波动率都会大幅度下降,而个股之间也将会出现明显的分化。

定价机制,A股和海外成熟市场在股票定价机制上本身有着巨大的差别,以价值类的风格为例,在美国股票市场,价值投资为导向的策略往往有着不俗的表现,而类似的策略在A股却表现不佳。

这其中的核心原因可能是因为海外机构投资者在海外市场有更大的定价权,因此被海外机构投资者偏好的“价值型”的股票的风险溢价更好。而在A股由于机构投资者的定价权有限,因此市场的风格溢价更会受到市场情绪的影响,从而引起频繁轮动,这使得“价值类”的股票很难在长期有较好的表现。

随着海外机构投资者在A股市场中的比例以及定价权的不断上升,我们预测这些与A股定价机制迥异的海外机构投资者会从两方面对A股的定价机制产生巨大的影响:被海外投资者偏好的股票未来会有显著的溢价,不被青睐的股票很难有出色的表现。

我们预测一方面海外机构投资者在对A股的投资中还是会根据先前稳定的偏好来进行选股和投资;另一方面随着外资机构投资者在这些股票上持股比例的上升,这些外资机构还可以通过行使大股东的权利,通过监督甚至直接管理提高这些公司的公司治理水平和科技创新能力,从而改善公司的基本面,间接的提高这些公司股价的表现。

相对的,那些不被青睐的股票价格的波动可能还是会在一定时期内主要由那些“情绪化”的个人投资者决定,随着个人投资者比例的下降,这些股票短期内虽然可能会有非理性的超常表现,但长期来看很难产生显著的溢价。外资机构投资者风格偏好上的变化将显著影响A股的风格溢价的变化,从而影响A股的风格轮动。虽然机构投资者在特定风格上长期保持相对稳定的偏好,但在一定时期内还是会有一定程度上的风格飘移,而这些机构投资者风格偏好上的变化也将决定了这些风格溢价的变化。

如果海外机构投资者在A股中的定价权得到显著的上升(特别是交易型的定价权),外资机构投资者风格偏好上的变化将会显著影响A股中各类风格溢价的变化和风格的轮动。我们预计随着海外机构投资者对A股的风格溢价影响的上升,A股的风格轮动的速度也将会出现显著的下降。

从长期来看,随着A股的完全放开,如果这些海外机构投资者依然保持着他们的选股偏好以及卓越的投资能力,根据QFII投资者在2010-2018年的持仓信息和模拟BARRA CNE5模型,我们发现QFII定价权的上升对于QFII持股组合的超额收益有着显著的影响。

由此,我们在A股国际化下的投资机会上有两大推论。海外机构投资者会显著提高A股股票价格的有效性,那么配置被动型指数产品则是较好的选择;被海外投资者偏好的股票未来会有显著的溢价,那么我们重点推荐低波动率、有分红但分红率低、换手高的个股。交易机会上:从QFII重仓的行业来看,QFII持仓组合中行业占比最高的几个行业稳定在银行、食品饮料、家用电器、医药生物、电子、交通运输中。而如果以全市场行业的流通市值占比为基准,QFII长期稳定的配置是银行、食品饮料、家用电器这3个行业。对于个股而言,QFII更加偏好市值小、动量强、分红率高、波动小、换手率低的股票。

姓 名:
邮箱
留 言: