全球石油供应狂潮使特朗普有回旋余地

 
如果您之前曾听过，请阻止我。中东的紧张局势升级为狂热的一面，在无休止的“影子战争”中，一方对石油资源丰富地区的美国霸权进行了惊人的打击，而由于担心石油短缺，原油价格飙升。
但随后紧张局势趋于平静，石油不断流动，价格重回大地。
正如去年9月对沙特阿拉伯主要石油设施进行的前所未有的袭击所表明的那样，在这个数量充裕的时代，要在全球石油市场上确立地缘政治风险溢价或维持价格上涨并不容易。
这就是为什么那些交易员押注上周五石油价格上涨的原因，因为谨慎行事，伊朗在美国对伊拉克的无人机袭击中杀死了伊朗最高级的军事指挥官卡西姆·索莱马尼将军后，应该会犯错。
伊朗已承诺进行报复，并于去年表明，它可以通过多种方式极大地破坏中东石油市场，包括在霍尔木兹海峡缠扰油轮，袭击关键的管道和港口，最令人震惊的是袭击沙特的油田和设施，该事件暂时使沙特的石油产量减半。
但是，2019年石油市场最能说明问题的故事可能是在9月14日袭击事件发生后的几天里，油价回落到攻击前水平的速度有多快。
无论是在闲置产能还是库存方面，石油市场供应充足，这些袭击几乎没有发生。考虑到石油输出国组织领导人沙特阿拉伯(被誉为世界石油“中央银行”)的生产损失在过去被资深石油分析师认为是世界末日的情景，这真是令人难以置信。
果然，周五，国际基准布伦特原油期货价格上涨，一度触及每桶69.50美元的峰值，这是自沙特石油设施遭到袭击以来的最高水平。但是随着会议的进行，收益迅速被削减，油价收盘上涨约2美元，至每桶68美元以上。
有一些理由认为“这次将有所不同”，并且现在可以将每桶3至5美元的实际风险溢价纳入石油价格中。
与9月不同，在1月3日杀害Soleimani之前，年底的石油价格在上涨，这得益于欧佩克最新的减产协议和美国与美国之间的第一阶段贸易协议，改善了全球需求前景。中国。
促使价格上涨的另一个因素是美国页岩油产量增长放缓。如果德黑兰和华盛顿之间的报复升级，那么在正常市场中这足以促使油价上涨。但是，现实情况是，该地区可能需要一场全面战争，才能使油价大幅上涨–这就是目前市场上石油供过于求的程度。
即使非欧佩克生产增速放缓和欧佩克大幅减产加在一起，国际能源机构最近也表示，第一季度全球石油市场每天仍可能有70万桶的过剩。其他分析师认为，上半年的盈余为每天100万桶或更高。
重要的是要记住，由沙特阿拉伯领导的欧佩克及其盟友刻意抑制每天约200万桶的生产，以便为仍在增长的非欧佩克石油供应腾出空间，以保持石油市场平衡并支撑油价。
那就是每天200万桶，如果有必要的话，几乎可以在一夜之间运走。
IEA估计全球备用产能约为每天310万桶，其中每天约210万桶位于沙特阿拉伯。另一个供应抵御能力的来源将于今年晚些时候上线，沙特阿拉伯-科威特“中立区”的瓦夫拉(Wafra)和卡夫(Khafji)油田返回时，每天增加约50万桶。
当然，这取决于沙特阿拉伯，阿联酋和科威特(所有美国盟国)的石油产能不受影响。由于伊朗在不直接攻击美国部队的情况下寻求报复的目标，这仍然是一个未知数。
德黑兰很可能相信它必须对美国的无人机袭击作出反应，以免在政府内部与强硬派面子。索莱马尼非常受欢迎。但是，伊朗对西方的进攻通常具有战略性，这取决于黎巴嫩，伊拉克和也门的代理人以使其具有可否认性。
但是，每天也有大约300万桶的原油被美国制裁和内乱所压制。对伊朗和委内瑞拉的制裁不会在短期内放松，但是如果利比亚，尼日利亚，南苏丹，也门和叙利亚等受冲突困扰的国家的政治和安全状况得到改善，其产出可能会增加。
这是大量的备用容量，即使其中一些无法立即利用，也会对石油市场的心理产生重大影响。
补给垫也不止于此。全世界的消费国都建立了大量的商业库存和战略库存的原油和石油产品库存。自去年春天与伊朗的紧张局势升级以来，许多依赖进口的亚洲国家一直在为中东的供应中断做准备。
截至11月，IEA估计经合组织的商业石油库存约为29亿桶，相当于过去12个月的平均水平，足以满足约60天的需求。
同时，经合组织的战略石油储备为15亿桶，据信中国目前已储备约10亿桶-足以满足80天以上的需求。所有剩余的石油正在帮助抵消地缘政治的担忧。最重要的是，世界上应该有足够的原油来应付伊朗造成的任何放缓。
另一个不容忽视的重要因素是，美国在成为主要进口国几十年后，最近已转变为石油净出口国。由于页岩气繁荣和成品油出口的增长，十年来产量增加的结合，重塑了长期的石油贸易格局，并大大减少了许多大型消费国对中东石油的依赖。
特朗普政府可以如此激进地挑战伊朗的事实是，因为美国以及全球经济不再像过去那样依赖中东石油。
这并不是说最近的事件不会对石油市场产生重大影响。
伊朗与它的许多代理人之间的中东全面战争与美国及其在沙特阿拉伯，阿联酋，科威特和以色列的盟国之间的全面战争将是一件极为混乱的事情。在Soleimani被杀之前，伊朗已经将目标对准了石油设施和运输路线。任何冲突的前线很可能是沙特阿拉伯和伊拉克-欧佩克的两个最大产油国。
那不能打折。
但是随着非欧佩克国家石油供应的迅速增长，以及充足的备用产能缓冲和大量的石油库存可供依赖，市场为明天带来的一切做好了充分的准备。