eBay的25亿美元Boondoggle

 
近日，拉丁美洲电子商务领导者MercadoLibre宣布，作为18.5亿美元股权发行的一部分，支付巨头PayPal将对该公司进行7.5亿美元的投资。此外，风险投资公司Dragoneer Investment Group将购买1亿美元的优先股。其余部分将是10亿美元二级股票发行的一部分，承销商可根据需求选择再购买1.5亿美元的股票。
值得注意的是，2016年10月，经过数十年的合作，电子商务提供商eBay在MercadoLibre中剥离了18%的大股份。 PayPal对该公司的新兴趣似乎与eBay两年前出售其大量股权的决定背道而驰。这也可能说明eBay的举动是一个错误 – 可能花费25亿美元。让我们回顾一下剥离的情况，看看PayPal是否知道eBay没有。
悠久而富有成效的历史
MercadoLibre和eBay的合作可以追溯到2001年。经过一段时间，当这对拉美电子商务客户竞争时，他们称之为停战。 eBay为MercadoLibre提供了巴西在线交易平台iBazar，以换取MercadoLibre 19.5%的股份。此外，两家公司同意不在该地区竞争并分享最佳实践。
合作伙伴关系带来的一个发展是创建了MercadoLibre的支付解决方案MercadoPago，该解决方案以PayPal为蓝本。当时，PayPal归eBay所有。拉丁美洲的许多居民没有支票账户，甚至没有信用卡，这会妨碍在线销售的采用。这一举动被证明是MercadoLibre的改变者。
快进到2013年，这些公司再次成为竞争对手。 eBay正在拉丁美洲建立数字商店，因为非竞争协议早已到期。 eBay推出了许多本地语言版本的电子商务平台，使公司与MercadoLibre陷入困境 – 并且直接竞争。
eBay于2016年10月宣布将出售其在MercadoLibre的全部18%股权。当时，该公司没有提供太多推理权来剥离其股份。 eBay在一份声明中说：
我们定期审查并积极管理我们的投资组合，以确保我们的投资支持公司的战略方向，并补充我们在价值创造，盈利能力和资本配置方面的严谨方法。在此背景下，eBay决定出售其在拉丁美洲的在线商务平台MercadoLibre，Inc。的大部分股权​​。此次出售将使我们能够实现投资的重大收益，并且我们打算以符合我们资本分配策略的方式使用净收益。
即使考虑到公司的企业双打高峰，决定出售的最大因素是与拉美的MercadoLibre竞争日益激烈，这完全合情合理。
物以类聚
PayPal与MercadoLibre之间存在许多明显的协同效应，最近对该公司业绩的了解也说明了这一点。
第四季度，MercadoLibre报告其支付业务MercadoPago继续增长，并且是该公司业务增长最快的部分。支付交易数量增长至1.26亿，同比增长72%，创造了53亿美元的创纪录总支付额(总交易金额)，比去年同期增长23%。这是该公司第一次在一个季度中超过50亿美元的支付交易。
MercadoPago的实体零售商和网上商店越来越多，本季度交易额超过20亿美元。 MercadoLibre预计，在不久的将来，平台外交易将超过其电子商务业务。支付交易总数连续16个季度增长超过60%，显示了巨大的机遇和漫长的跑道。
成本决定
eBay在出售MercadoLibre后赚了13.7亿美元，此前他花了大约1.46亿美元收购其股份，从而获得了12亿美元的利润。乍一看，这看起来像一个非常精明的交易，有时看起来可能是欺骗。
在剥离时，eBay以每股约168美元的价格出售了MercadoLibre的股份。在周二收盘时，这些股票的价格约为483美元。如果该公司在随后的两年半内继续持有MercadoLibre的股份，那么eBay将获得额外25亿美元的意外收入。